Las cuentas de los clubes ingleses retratan una liga que gana imagen pero pierde dinero operativo
Los datos de la cuenta de resultados de los 20 clubes de la Premier League correspondientes a la temporada 2024/25 ofrecen una imagen que combina músculo financiero con fragilidad estructural. El resumen es claro: ingresos récord en muchos casos, pero una cascada de amortizaciones y costes que deja el beneficio operativo real en territorio negativo para todos los clubes sin excepción. Solo seis lograron cerrar el ejercicio con beneficio antes de impuestos, y dos de ellos gracias a operaciones contables con partes vinculadas.
Ingresos: la Premier sigue siendo la liga más rica
Los ingresos totales reflejan la supremacía comercial de la Premier League. El Chelsea (CFC) lidera con 808,4 millones de euros, seguido del Manchester City (MCFC) con 798,4 millones y el Arsenal (AFC) con 794,1 millones. En el extremo opuesto, el Sheffield United (SFC) ingresó apenas 182,2 millones, y clubes con menor proyección comercial como el Nottingham Forest (NFFC) se situaron en 256,6 millones.
Las tres fuentes de ingresos (audiovisual, comercial y matchday) muestran distribuciones muy dispares. Los derechos de televisión son el gran igualador, con la mayoría de clubes entre 115 y 310 millones de euros. La diferencia la marcan los ingresos comerciales: Chelsea (372,2 millones) y Arsenal (303,3 millones) destacan por encima del resto, mientras que el grueso de la tabla media apenas supera los 57 millones por esta vía. El matchday sigue siendo patrimonio de los grandes: Chelsea (133,0 millones) y Arsenal (133,0 millones) encabezan, frente a cifras testimoniales en los clubes con estadios más pequeños.
EBITDA ajustado: la mitad en positivo, la mitad en negativo
El EBITDA ajustado (que excluye amortizaciones, depreciaciones y partidas excepcionales) sitúa a exactamente la mitad de la liga en terreno positivo. El Arsenal lidera con 164,9 millones de euros, el dato más elevado de toda la tabla, seguido del Chelsea con 117,7 millones y el Manchester City con 105,2 millones.
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En el lado negativo aparecen situaciones preocupantes. El Nottingham Forest (NFFC) registra un EBITDA ajustado de -1,7 millones, prácticamente en el umbral. Pero el caso más llamativo es el Everton (EFC), con -22,3 millones, seguido del Wolverhampton (WWFC) con -139,2 millones y el Leicester City (LCFC) con -78,9 millones. Estos números, antes de amortizaciones, ya alertan sobre la presión estructural de costes en esos clubes.
La masa salarial es el factor determinante. El Chelsea destinó 492,1 millones de euros a salarios, el Manchester City 469,9 millones y el Arsenal 398,8 millones. En términos de ratio sobre ingresos, varios clubes de la tabla media superan el umbral del 70%, lo que compromete su capacidad de inversión y su margen operativo.
EBIT ajustado: todos en rojo
Una vez aplicadas las amortizaciones de jugadores, la partida que más distorsiona las cuentas del fútbol moderno, ningún club de la Premier League logró un EBIT ajustado positivo en 2024/25. Esta es quizás la cifra más reveladora de todo el resumen.
La amortización de plantilla castiga especialmente a los clubes que más han invertido en fichajes. El Chelsea acumula 134,8 millones de euros, el Manchester City 114,8 millones y el Arsenal 103,0 millones. Combinada con sus otros costes operativos, el Chelsea transforma un EBITDA de 117,7 millones en un EBIT ajustado de -33,9 millones.
El Wolverhampton y el Leicester encabezan los EBIT más negativos de la tabla: -139,2 y -78,9 millones respectivamente, señal de una estructura de costes incompatible con sus niveles de ingreso actuales.
Beneficio antes de impuestos: seis clubes, con asterisco
Solo seis clubes cerraron el ejercicio con beneficio antes de impuestos. Los más destacados son el Aston Villa (AVFC) con 39,9 millones de euros, el Fulham (FFC) con 19,6 millones, el Chelsea con 17,5 millones y el Brentford (BFC) con 17,1 millones. Sin embargo, en el caso del Newcastle (NUFC), 153,1 millones en ventas a afiliados y entidades no participativas (operaciones sin salida real de caja) son los que permiten transformar pérdidas operativas en un resultado contable positivo. Lo mismo ocurre con otro de los clubes beneficiarios, donde las plusvalías entre partes vinculadas hacen el trabajo que la actividad ordinaria no logra.
Dos de los seis clubes con beneficio antes de impuestos lo consiguieron gracias a ventas sin intercambio real de efectivo con partes vinculadas, lo que pone en cuestión la solidez de ese resultado.
Una liga sólida en ingresos, frágil en rentabilidad
El conjunto de la Premier League presenta una paradoja financiera que se repite temporada tras temporada: la liga genera más dinero que ninguna otra en el mundo, pero la competencia por el talento dispara los salarios y los fichajes hasta hacer imposible la rentabilidad operativa. Las amortizaciones de plantilla, consecuencia directa de años de inversión agresiva, se han convertido en el principal obstáculo entre el EBITDA y el beneficio real.
La Regulación de Sostenibilidad Financiera (RSF) de la Premier League seguirá siendo el marco bajo el que los clubes deberán justificar sus números en los próximos ejercicios. Con todos los clubes en EBIT negativo y varios con pérdidas acumuladas significativas, la presión sobre la gestión económica de la liga no va a remitir.
